国信证券--种植链行业点评系列一:农业迎政策驱

点击次数:   更新时间:2020-12-23 08:53     来源:钱柜官网

  中央经济工作会议侧重种子与耕地,种植链迎来政策催化红利中央经济工作会议中对农业的侧重点是行业发展的重要方向指引。2019年生猪价格高企,中央经济工作会议在农业领域的重点为恢复生猪生产;截至目前,生猪产能加速恢复,头部养殖公司迎来黄金发展期。2020年会议对农业的重心转移到种子和耕地,会议重点提到:1)要尊重科学,有序推进生物育种产业化应用,开展种源“卡脖子”技术攻关,立志打一场种业翻身仗;2)守住18亿亩耕地红线,提高粮食和重要农副产品供给保障能力。2020年新冠对全球造成较大影响,农产品均有一定幅度涨价,疫情期间个别农产品出口大国出现阶段性暂停出口,引起社会对粮食安全的担忧。我们认为,虽然国内口粮无对外依赖,但提升粮食生产效率,提高粮食安全等级至关重要。中央本次把种子与耕地作为农业发展重点,有望驱动种植链新一轮的快速发展期。

  饲料粮周期景气上行,粮价2021年存在温和涨价基础从供需基本面来看,2021年粮价上涨,我们更看好饲料粮(玉米与大豆)。需求方面,2019年畜禽大周期反转,预计2020-2022年整体畜禽存栏均维持上行态势,饲料需求好转利好饲料粮需求。供给方面,玉米国内库存处于历史地位水平,同时新产量恢复需要差不多2年的时滞,供给持续偏紧,基本面支持价格走强;大豆对外依赖度高,进口占比接近90%,从2020年美豆早收割以及拉尼娜现象在美洲的影响来看,大豆2021年的供给大概率收紧,维持大豆价格走强判断。口粮方面,虽然我们认为国内口粮库存和供给充足,不存在单边的涨价基础,但考虑饲料粮景气上行,另外2020-2021年拉尼娜现象影响的不确定性,2021年口粮存在温和涨价的基础。综上所述,粮食价格2021年景气上行,利好板块。

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